从上市公司看中国经济

   文/章建民
    近日，又一个消息震惊了浙江企业界，有“诸暨教父”之称的大型民营实体企业盾安集团债务危机再现，向政府发出求救信，拥有二个上市公司的盾安集团，在浙江业界可谓屈指可数，然而，2017年报显示，这家总资产648亿的企业净资产只有225亿，资产负债率高达65%，流动负债亿，今年一季度流动负债上升到313亿。盾安高层称，面临银行到期贷款归还，如果银行贷款抽走，那么，盾安只有宣布破产。
    春江水寒鸭先知。中国的经济到底如何？进入一季度以来，中国经济内忧外患，实体经济问题更加严重。我想有必要察看一下中国A股，因为无论我们是否承认市场经济为主导，但A股终究和中国经济关系密切，无论A股能否真实反映中国经济的晴雨表，终究是中国经济一个十分重要方面。为什么一年来许多国家股市屡屡创新高，而中国A股却在3200点上下振荡？这背后到底是中国A股完全脱离了中国经济，还是中国的A股本来就没有与中国经济挂钩过。
    所以，我想以上市公司现状去分析中国经济，也是有一定道理的。据报道称，中国的A股市场，不少上市公司货币资金显得“捉襟见肘”，早已经不是十个瓶子七个盖子，而是十个瓶子三个盖子，已经无法延续。一季报显示，剔除掉尚未按时披露一季报的少数几家公司后，当前货币资金低于100万元的公司有42家，其中货币资金低于10万元的公司就有15家。
    其实，回望改革开放40年历史分析，改革开放初期，整个世界对于中国经济不看好并抱有怀疑，但后来邓小平的实践让许多人相信并看好中国经济。然而，近年来，由于各方面原因，加上历史沉积各种经济问题频频显现，又有许多人开始怀疑中国的经济发展。
    那么中国上市公司现状到底如何呢？最近，相关部门公开了一组数据，让人看了不寒而栗。据报道，有的上市公司居然穷到连审计费都付不起，进而影响到年报的如期发布。近日*ST华泽发布公告称，因公司现状而无法筹措资金，公司同时向大、二、三股东等关键股东请求资金支援，二股东明确拒绝，其他股东没有表达态度。由此审计机构迟迟不能进场，公司无法按期完成定期报告。
    *ST华泽为何不自己支付审计费而要求助股东？其账上究竟还有多少现金？由于公司未能按时披露2017年报和2018年一季报，最新的货币资金情况无从得知。不过，该公司2017年三季报显示，公司合并报表下的货币资金仅147.24万元，归属于母公司报表下的货币资金更只有178元，由于公司经营形势非常严峻，几个月的时间也难以有大的改善，也难怪连100多万元的审计费都拿不出来。
    除了类似*ST华泽这种个别未按期披露的公司，A股上市公司2018年一季报已披露完毕，这些公司最新账上现金情况又是如何呢？货币资金“捉襟见肘”公司多数经营不佳，有的公司甚至连续6年扣非净利润为负。
    观察这些公司的经营和财务情况可以发现，很多属于既无利润，又无现金储备的情形，日子可谓相当不好过，有的甚至靠出售一些房产在充当利润，几十万元到数百万元的审计费对于这些公司来说，拿出来未必会很轻松。
    目前账上货币资金最少的公司是主营黄金珠宝首饰的山东金泰，这家公司货币资金仅有513元。从近几年的经营情况来看，公司持续在微利和亏损中徘徊。2015年～2017年公司扣非后净利润分别为944.68万元、605.24万元、-233.83万元，今年一季度则为-109.87万元。
    天首发展的经营情况似乎更为糟糕，该公司主营纺织品和钛合金。公司一季度末货币资金为21574元。今年一季度扣非后净利润为-894.34万元，仍为负值。
    有89家上市公司货币资金在连续3年减少后，今年一季度继续减少，不少上市公司在上市后，货币资金在不断地减少。如雅百特，2014年末，公司货币资金尚有6582万元，2015年末则大幅降至1705万元，2016年末进一步减少至1584万元，2017年末降至51万元，今年一季度末则仅2万元出头，为23134元。
   其实，中国企业上市问题历来被诟病，许多企业本来就没有达到上市要求，靠造假而取得了上市，而对于这引动企业而言，上市无非是为了在二级市场骗得更多的钱。因此，上市后市值随着一次次造假中膨胀，许多高管开始减持捞钱，一走了之，这也不是法律不健全，而是猫和老鼠已经联姻，所以，最后吃亏是傻乎乎的散户。
   中国股市到底如何？现在似乎不仅散户没有了信心，许多机构也没有信心！这就是现实！理想十分丰满，现实却越来越残酷。最近去一些企业走走看看，中国远没有想象得好，当然也远没有海外一些媒体说得那么差。但中国企业负担确实远比宣传的要重得多，1至4月官方公开数据表明，中国一般税收总额超过了6万亿，增长超过16%，然而，中国的GDP增长肯定不会超过7%，一方面企业劳动力成本和原材料成本增速过快，而另一方面税收增长却是GDP增长的二倍；一方面许多人社会保障不足，一方面税收年年快速增长。中国经济下行的压力，远比我们想象要大，更比我们想象要快，面对中国经济下行，我们准备好了吗？
    终贯改革开放40年来的发展历程，中国的发展在一定意义上都是逼出来的，这也是邓小平成功之道，如果没有当时开放将外资引入中国，也就不可能有后来大刀阔斧的体制改革。以对外开放来倒逼国内改革，这是小平的高招。我注意到在这次博鳌论坛中的演讲，包括银行、证券、保险业在内的金融业将进一步加大对外资开放力度，相信通过一系列的金融业开放，一定能带来中国经济发展又一个春天。

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